2024年7月，一项关键比特币链上供应指标——'Net Unrealized Profit/Loss Ratio'（NUPL）首次突破0.75阈值，发出自2022年11月以来的首个明确‘买入信号’。该信号由知名链上分析平台CryptoQuant与Glassnode联合确认，标志着长期持有者浮亏收窄、市场抛压显著缓解。值得注意的是，此次信号并非出现在价格反弹阶段，而是在BTC持续横盘于5.8万–6.2万美元区间、市场情绪仍偏谨慎的背景下出现，凸显链上基本面已悄然转向。
这一信号背后，是持续近18个月的深度筹码沉淀：超67%的流通比特币已超过一年未发生转移，其中‘鲸鱼地址’净增持量在Q2环比增长23%，且多数来自冷钱包转入。与此同时，交易所比特币余额连续12周下降，当前已逼近2020年减半周期前低点。这表明大量筹码正从流动性中心撤离，转向长期持有。尤其值得关注的是，Gate.io交易所数据显示，其平台上的BTC现货交易量虽未放大，但合约交易中多头持仓占比升至68%，杠杆率稳定在15–20倍区间，反映出专业资金正在以结构性方式布局而非盲目追涨。
短期看，该信号未必立即触发单边上涨，历史回溯显示平均需4–8周才伴随明显价格响应；但中长期而言，它预示着熊市底部区域已基本夯实。对投资者而言，若后续配合ETF资金净流入回升及美联储政策转向信号，有望形成共振。Gate平台用户可重点关注Gate现货交易中的BTC/USDT大额挂单薄变化，以及Gate合约交易中永续资金费率持续为正的状态——这两项指标比价格本身更具领先性。此外，Gate数字资产生态内稳定币净流入量近期创半年新高，也侧面印证资金正在静默蓄势。
普通投资者应避免将‘买入信号’等同于‘立刻进场’。建议通过Gate.io注册后启用分批建仓策略，在现货仓位中保持30%以上稳定币缓冲，并优先选择支持灵活杠杆调节的Gate交易平台参与合约对冲。需警惕的是，若未来两周BTC跌破5.6万美元且链上新增供应激增，则信号有效性将被证伪——此时应重新评估仓位结构。